Krypto-Hedge-Fonds Three Arrows Capital vor Ruin – Preise sinken weiter

Nun steht der Krypto-Hedge-Fonds Three Arrows Capital vor der Insolvenz. Der Fonds hat sich unter allzu optimistischen Annahmen mit mehreren Altcoins verspekuliert. Assets im Wert mehrerer hundert Millionen Dollar wurden liquidiert, es wird schwierig, die Gläubiger zu bedienen. Der Markt reagiert mit roten Zahlen.

Für die Krypto-Branche ist diese Woche nicht eben einfach und angenehm. Aber sie ist nicht für jeden gleich. Für die einen ist sie schlimm, für die anderen schlimmer. Und dann gibt es noch Three Arrow Capital (3AC), ein Investmentfond, der nun den vollen Hieb der Bärentatze abbekommen hat.

Laut einem Bericht von The Block hängt die Zukunft von 3AC am seidenen Faden, nachdem Positionen des Fonds durch Gläubiger liquidiert wurden. Das Magazin beruft sich dabei auf zuverlässige, aber namentlich nicht genannte Quellen, denen zufolge 3AC derzeit dabei ist, auszuknobeln, wie er seine Gläubiger und Investoren entschädigt. Den Berichten zufolge wurden insgesamt 400 Millionen Dollar liquidiert.

3AC hat massiv in Kryptowährungen wie Avalanche (AVAX), Polkadot (DOT) und Eter investiert, die im Lauf der letzten 30 Tage allein um 40-60 Prozent an Wert verloren haben. Auf der Börse Bitfinex kann man die Profite und Verluste der Top-Trader ansehen; im Mai hat 3AC wohl mehr als 30 Millionen Dollar Verlust gemacht. Vielleicht hängt das auch damit zusammen, dass der Fonds einer der Hauptinvestoren in die vollkommen kollabierte Kryptowährung Terra (LUNA) war und noch Anfang Juni sein Vertrauen in Luna2 gelegt hatte.

Auf dem Höhepunkt hielt der Fonds Assets im Wert von mehr als 10 Milliarden Dollar, eventuell sogar knapp 20 Milliarden. Zhu Shu, der Gründer, hat sich mittlerweile auf Twitter geäußert.

We are in the process of communicating with relevant parties and fully committed to working this out

— Zhu Su 🔺 (@zhusu) June 15, 2022

Man sei dabei, mit den relevanten Parteien zu kommunizieren, und verpflichte sich dazu, die Sache durchzustehen. Falls 3AC es nicht vollkommen versäumt hat, Gewinne abzuschöpfen, sollte er dank der frühen Investments in Avalanche und Terra durchaus noch die Reserven haben, um glimpflich aus dem Schlamassel zu kommen. Der Gründer, Zhu Shu, machte Ende 2021 damit Schlagzeilen, dass der “Krypto Milliardär” im Begriff stehe, eine sehr exklusive Immobilie in Singapur zu kaufen.

Die Insolvenz von 3AC droht, weitere Wellen zu ziehen. Denn 3AC hat sich von zahlreichen Plattformen Geld geliehen, vermutlich durch das Hinterlegen der eigenen Assets als Sicherheit, um damit auf dem Markt zu handeln. Celsius war vermutlich betroffen – was vielleicht ein Grund für die Insolvenz der Plattform war – BlockFi, Genesis und andere. Nexo immerhin bestreitet, einen Kredit an 3AC gegeben zu haben: “Vor mehr als zwei Jahren haben wir es abgelehnt, 3AC einen ungesicherten Kredit zu geben. Wir haben aber gehört, dass sie ihn woanders bekommen haben.”

3/x – First of all, 3AC collapse is monumental. This is because they borrow from EVERY SINGLE MAJOR lender. Think BlockFi, Genesis, Nexo, Celsius.

Expect every lender to take on hits from 3AC

— degentrading (@hodlKRYPTONITE) June 15, 2022

Dazu kommen noch Einlagen in DeFi-Plattformen, wo automatisierte Liquidierungskaskaden einsetzen können, beispielsweise auf Aave. Auf diese Weise könnten große Mengen Ether, tokenisierte Bitcoins und andere Kryptowährungen zwangsverkauft werden.

@zhusu live-streamed ICU rescue. Over $12 million in an hour to pay off AAVE debt https://t.co/6JPOVp34Lw pic.twitter.com/yEqPKoiKOC

— Jinze Jiang 金泽 (@JinzeJiang0x0) June 15, 2022

Wie weit die Verflechtungen von 3AC wirklich reichen, wissen nur Insider. Ebenso, wie viele Assets noch liquidiert werden. Daher reisst die Nachricht den ohnehin schon zittrigen Markt weiter in den Abgrund. So gut wie alle Coins verlieren mindestens 10 Prozent in den letzten 24 Stunden. Unter den Top-20-Coins leiden besonders stark Ethereum (-15,7%), Tron (-18,5%), Avalance (-12,4%) und Polygon (-15,6%) – alles Smart-Contract-Coins, auf die sich 3AC spezialisiert hat. Eventuell kam es bei ihnen tatsächlich zu massiven Liquidierungen, aber eventuell waltet lediglich die Furcht vor ihnen.

Mit einem Kurs von nur noch gut 20.000 Dollar ist Bitcoin nur noch einen weiteren Sturz von der Spitze der Blase Ende 2017 entfernt, eine Größenordnung, in der in den vergangenen Marktzyklen meist der Boden erreicht wurde. Ethereum liegt mit einem Kurs von nur noch gut 1.000 Dollar bereits unter der Spitze der letzten Blase. Die beiden führenden Kryptowährungen haben vom Allzeithoch bereits 70 bzw. 79 Prozent verloren.

Wesentlich heftiger leiden Investoren, die bei anderen Coins ins Allzeithoch eingekauft haben. Bei Cardano, Ripple, Dogecoin, Solana, Polkadot, Shiba Inu, Tron, Avalanche und vielen weiteren wurden bereits 85-95 Prozent verloren. Aber das, freilich, bedeutet nicht, dass die Coins nicht weitere 90 Prozent verlieren können. Ripple und Cardano haben eine Marktkapitaliserung von rund 15 Milliarden Dollar, Solana von knapp 10, Polkadot und Dogecoin von mehr als 5 Milliarden. Es gibt hier noch Raum nach unten, sogar reichlich Raum; wennihr mich fragt, wäre jeder dieser Coins noch mit einer Milliarde massiv überbewertet.

Wer dagegen langfristig denkt und eine Position in Bitcoin oder anderen (sinnvollen) Kryptowährungen aufbauen möchte, dürfte sich über den Crash freuen. Der Sommeschlussverkauf beginnt im Krypto-Markt früh mit saftigen Rabatten.